风驰咨询为多家国内外客户项目提供投资咨询服务，行业覆盖矿业、化工、机械、有色金属、钢铁，客户类型包括国外大型跨国公司，国内投资公司和产业领导企业。风驰咨询到2012年底为止，已经编制完成投资风险分析报告200余篇，积累了丰富的编写经验，并建立了科学、规范、严格的编写流程。

　　风险是客观存在的，它广泛地影响着企业的财务和经营活动。因此正视风险,将风险程度予以量化，是财务管理的一项重要工作。投资风险价值的估量一般按以下程序来完成：

　　1.确定投资项目未来可能出现的各种结果，并合理预计各种结果可能出现的概率。

　　概率是指随机事件发生可能性大小的数值描述，一般用“Pi”表示。关于概率的估算，应在充分考虑过去的历史资料，并结合现在所处经营环境和将来可能出现的各种因素，进行合理估计。

　　2.计算投资项目的期望值：

　　期望值：又称预期收益。是指某一投资方案，所有可能结果，以各自相应的概率为权数，计算出来的加权平均值。通常用符号“ ”表示，其计算公式为：

　　其中： ---期望值

　　Xi---第i种可能结果的收益

　　Pi---第i种可能结果的概率

　　n---可能结果的个数

　　3.计算投资项目的标准离差

　　标准离差,是反映投资项目各种可能收益偏离预期收益程度的综合指标。在预期收益相同情况下，标准离差越大的方案，其投资风险也较大。标准离差通常 用σ表示，其计算公式为：

　　4.计算投资项目的标准离差率

　　标准离差,是反映投资项目离散程度的绝对数指标，对于预期收益不同的方案，不能用其量化风险程度的大小，因而，还需计算标准离差率。标准离差率是预期收益与标准离差的比率，通常用符号“V”表示，即：

　　标准离差率越大的方案，其投资风险越大。

　　四、投资风险评估分析

　　风险与报酬存在紧密联系的因果关系，一般情况下，风险越大报酬率越高。投资风险与投资报酬率的关系表现为：

　　预期投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

　　其中：无风险报酬率是指在无风险和通胀条件下的社会资金平均报酬率(即资金时间价值率)。

　　投资风险分析的主要步骤是：

　　1.计算应得风险报酬率：

　　应得风险报酬率=标准离差率(V)×风险价值系数(b)

　　风险价值系数：一般根据该行业全体投资者对风险反感的态度来确定(也可根据国家规定标准确定)，其大小取决于投资者对风险的偏好程度，对风险越是回避，风险价值系数的值就越大;反之则越小。

　　2.计算预测风险报酬率：

　　预测风险报酬率=预测投资收益率-无风险报酬率

　　3.对投资方案进行评估

　　将预测风险报酬率与企业应得风险报酬率进行比较，完成对投资方案风险的评估。即：若“预测风险报酬率>应得风险报酬率”，说明该投资方案所冒的风险小，符合风险投资原则，该方案可行。反之，不可取。

　　例：假定某公司计划投资1 000万进行新产品开发，根据市场调查分析，预计在三种不同的销售状况下可能获得的年收益及概率如下：

　　市场情况预计年收益(万元)概率

　　繁荣4000.3

　　一般2000.5

　　疲软500.2

　　若该企业的行业风险系数为0.3，计划年度的货币时间价值率为9%。要求为该公司评价该项方案是否可行。

　　解:(1)计算该投资方案的预期收益

　　预期收益=400×0.3+200×0.5+50×0.2=230(万元)

　　(2)计算该投资方案的标准离差与标准离差率

　　标准离差率(V)=132.68÷230=57.687%

　　(3)计算应得风险报酬率：

　　应得风险报酬率=57.687%×0.3=13.31%

　　(4)计算预测风险报酬率：

　　预测投资收益率=230÷1000=23%

　　预测风险报酬率=23%-9%=14%

　　由于预测风险报酬率(14%)>应得风险报酬率(13.31%)，说明该投资方案所冒的风险小，可以进行投资。

　　当然，投资风险价值评估具有一定人为假设，结果并不十分精确。而对投资风险进行分析评估，主要是要求财务管理人员在进行投资分析时应权衡收益与风险，在获取收益的同时，尽可能规避和分散风险，从而作出有效的投资决策。